本游揭开金新还戏面纱融创A的是资
说实话，第一次看到Ethena的稳定币叙事时，我差点就被这个"完美"的故事打动了。但作为一个在金融圈摸爬滚打多年的老手，我知道这种表面华丽的项目往往最值得深挖。今天咱们就一起掀开这层"稳定币"的遮羞布，看看里面到底藏着什么猫腻。
金融魔术的真相
想象一下：你把钱交给一家对冲基金，他们承诺无论市场涨跌都能给你10%的年化收益。听起来是不是像天方夜谭？这恰恰就是Ethena在玩的把戏。他们把传统对冲基金的玩法套上了区块链的外衣，USDe不过是张存款凭证，sUSDe才是真正的"基金份额"。
记得2008年金融危机时那些包装精美的金融衍生品吗？历史总是惊人的相似。Ethena的资金大量存放在Bybit等交易所，一旦发生FTX式的暴雷，这些所谓的"稳定币"立刻就会现出原形。我有个做高频交易的朋友常说："在金融圈，收益率和风险永远是成正比的，天上不会掉馅饼。"
估值泡沫有多大？
让我们来算笔账：按传统对冲基金的估值方法，Ethena的年化收益4亿美元，给个15倍PE已经相当乐观了，估值应该在60亿美元左右。但看看现在的ENA市值——97亿美元！这中间的溢价简直令人咋舌。
更讽刺的是，ENA代币目前就是个摆设，根本不参与协议分红。这让我想起2017年那些空气币项目，发个白皮书就能圈钱。虽然Ethena承诺未来会开启"费用开关"，但看看他们的条件清单——特别是要求四大交易所整合USDe，而竞争对手币安显然不会配合。这套路，就跟开空头支票差不多。
生态野心的两面性
不过平心而论，Ethena的生态布局确实让我眼前一亮。他们不只是想做稳定币，而是试图搭建一个完整的CeDeFi王国：Converge公链、Ethereal交易所、Terminal机构平台...这个蓝图要是真能实现，确实称得上是金融创新。
我去年在非洲考察时，亲眼见过没有银行账户的当地人如何使用USDT进行跨境转账。从这个角度看，Ethena确实降低了普通人接触对冲基金的门槛。但问题是，这些金融衍生品真的适合普通散户吗？2008年的教训告诉我们，复杂金融产品往往最先伤害的就是缺乏专业知识的小投资者。
创新还是泡沫？
说到底，Ethena让我想起了早期的特斯拉——同样充满争议，同样估值高企。区别在于，特斯拉至少有实实在在的电动车，而Ethena的核心还是个套利策略。金融创新值得鼓励，但当估值远远脱离基本面时，投资者就该提高警惕了。
记得2018年我参加一个区块链峰会，有位老投资人说："在这个行业，区分创新和骗局的最好方法，就是看项目方是在解决问题，还是在制造问题。"Ethena显然两者都在做——他们解决了传统金融的门槛问题，但也带来了新的风险泡沫。
作为从业者，我既期待看到Ethena生态的成长，也建议投资者保持清醒。毕竟在金融史上，最华丽的泡沫往往破灭得最惨烈。
(责任编辑：概述)
深度解析：a16z押注的AI+Web3游戏新赛道，这些黑马项目藏着什么玄机？
加密货币的寒冬：稳定币市场萎缩揭示行业困境
资深分析师赵秦川：市场风云变幻下的加密货币投资智慧
网易区块链的九月奇遇记：一场技术与文化的全球巡礼
从新手到高手：解锁Dune SQL分析以太坊数据的秘密武器-
最近和几个币圈老友小聚，话题自然离不开比特币的持续低迷。看着曾经红极一时的"数字黄金"如今在26,000美元附近徘徊，大家都不禁感慨：现在入场还来得及吗？说真的，这行情看得我都想抄底了。当前市场状况：一场多头与空头的拉锯战眼下比特币的价格走势就像我们小区的电梯——上上下下总在那几个楼层打转。26,170美元这个价位已经持续了好几周，更糟糕的是，这价格不仅跌破了关键的20日均线(26,200美元)，...
...[详细]
-
最近在加密圈里发生了一件耐人寻味的事情：越来越多的机构投资者开始调整他们的资产配置，将目光投向了一些新兴项目。作为一个在金融圈摸爬滚打多年的观察者，我发现这种资金流向的变化绝非偶然。央行数字货币浪潮下的XRP机遇说实话，当我第一次听说有8个国家准备在XRP网络上开发央行数字货币时，确实眼前一亮。记得去年参加迪拜金融科技峰会时，就听一位央行官员私下透露，他们选择XRP很大程度上是看中了其结算效率——...
...[详细]
-
今天凌晨美联储公布了9月利率决议，果然不出所料选择了按兵不动。说实话，这种预期内的结果反而让人更头疼——市场就像个调皮的孩子，知道大人不会真的责罚，反而更加肆无忌惮地蹦跶。盘面感觉：主力资金的"猫鼠游戏"从我这些年的经验来看，这种不加息的"利好"反而最难操作。主力资金最喜欢玩的就是"诱空"的把戏，先让你以为要突破，等你追进去又突然砸盘。就像现在这走势，上上下下跟坐过山车似的，我看着都觉得累。技术面...
...[详细]
-
今天早上起床刷新闻时，发现加密圈又热闹起来了。作为在这个行业摸爬滚打多年的老韭菜，我习惯性地梳理了一下昨晚到今天的重要动态，不得不说行业变化真的太快了。平台动态Coinbase又要上新币了，这次是Vara Network的代币VARA。说实话，现在交易所上新币的速度比我换手机壳还快。关键是这个项目还挺有意思，获得了Polkadot创始人Gavin Wood的支持，看来有点来头。不过作为一个老韭菜的...
...[详细]
-
最近观察以太坊的市场表现，我时常想起2017年那个疯狂的夏天。那时的ETH还只是ICO热潮中的"燃料"，谁能想到七年后，这个区块链平台正在完成一场令人惊叹的华丽转身？质押经济的崛起去年上海升级后，我亲眼见证了质押市场的爆发式增长。现在每4个ETH就有1个被质押，这个数据让我想起2008年金融危机后国债市场的繁荣景象。有意思的是，3-5%的年化收益率正在成为链上金融的"基准利率"，就像传统金融中的国...
...[详细]
-
就在刚刚，YIBI平台扔下了一枚重磅炸弹——9月19日将启动LMC TOOL NFT系列的第三批合成召唤！作为一名在加密圈混迹多年的老韭菜，我必须说这个小社区最近的操作真是让人眼前一亮。数据会说话：前两期的辉煌战绩记得7月那场限时质押吗？当时我身边好几个朋友都说"这项目怕不是要凉"，结果人家硬是创下了147万美金的TVL！SSR质押量直接占了流通量的85%，这数据放现在依然是行业标杆。更夸张的是8...
...[详细]
-
今天真是个值得纪念的日子！看着行情一路高歌猛进，我们团队的多单策略可以说是弹无虚发。说实话，作为一个在币圈摸爬滚打多年的老韭菜，能看到这样的战绩我也忍不住要小小自豪一下。完美操作全记录记得第一单是在25787这个关键点位果断入场，当时市场情绪还不算特别乐观，但我从盘面观察到了明显的突破迹象。果然不负所望，最终在26200完美止盈，这一单就拿下413点利润。第二单26087进场后，虽然只赚了58个点...
...[详细]
-
最近市场真是热闹非凡啊！昨天比特币和以太坊的表现简直让人眼前一亮，今天咱们继续这个节奏，还是以低多策略为主。说真的，在这个市场混久了就会发现，行情总是在人们最纠结的时候给你惊喜。渣打银行重磅入场：机构投资者新机遇各位知道吗？渣打银行旗下的Zodia Custody这次可是玩了个大的！他们宣布将首次为机构客户提供加密货币收益服务。这个信号太重要了，说明传统金融机构正在加速拥抱数字资产。我特别喜欢Zo...
...[详细]
-
说实话，作为一个在游戏行业摸爬滚打多年的老玩家，最近区块链游戏的发展态势让我都感到惊讶。DappRadar最新报告显示，从今年1月开始，区块链游戏不仅没有放缓脚步，反而成为Web3领域增速最快的赛道之一。这让我想起了当年手游兴起时的场景，历史似乎正在重演。MetaLand三测开启，游戏奖励机制诚意十足10月31日上线的MetaLand三测特别有意思。他们推出了一个"转世"系统，玩家通过完成特定目标...
...[详细]
-
去年整个游戏行业都过得不太舒坦，经济下行的大环境让不少游戏公司纷纷收紧钱袋子。但有意思的是，今年市场却悄悄回暖了。作为一个在游戏行业摸爬滚打多年的观察者，我明显感受到Web2游戏的强势复苏正在为Web3游戏蓄势。一、游戏行业回暖，链游迎来新机遇Newzoo的最新报告让我眼前一亮：主机游戏市场今年预计增长7.4%，就连移动游戏也实现了0.8%的增长。特别值得注意的是，中东非洲这些新兴市场正在成为游戏...
...[详细]
